工业企业利润大降 分析师称回暖需待下半年

3月27日，工业国家统计局公布了1-2月份全国规模以上工业企业实现利润，企业该项指标同比下降5.2%，利润新中原源码较2011年末25.4%大幅下滑30.6的大降百分点，较2011年同期的分析34.3%更是降低了39.5个百分点。在分析师们看来，回暖除季节性因素外，需待下半作为经济形势的工业滞后指标，此前持续下滑的企业经济形势拖累了企业利润。

整体经济自2011年2季度以来已经连续下滑3个季度，利润早前公布的大降新中原源码1-2月的经济数据低于预期，表明经济仍在下滑通道中。分析实体经济弱于预期，回暖预示企业盈利短期难有改善。需待下半

一位不愿具名的工业分析师向记者表示，目前企业正处于成本上升阶段，而需求疲弱又会降低企业提价能力，由此，企业盈利空间还会被进一步压缩。

尤其是油价近期再次上调，在需求疲软、产能过剩的情况下，企业将原油成本的提升转嫁至工业产成品和终端消费品的空间不大。中金公司债券研究分析师徐小庆指出，“相反，原油价格越高，企业的毛利率越低，盈利恶化得越快。”

与此同时，企业仍在去库存阶段。2月末，规模以上工业企业应收账款和产成品资金同比增速继续下滑，分别至18.1%、18.3%。招商证券宏观分析师孙彬彬向记者表示，从历史数据看，应收账款净额是产成品资金的领先指标，目前二者仍在下滑，表明工业企业正处于主动去库存阶段，库存调整应该还需要一段时间。

孙彬彬指出，企业利润会在去库存的后期回升，最晚应在3季度。1-2季度，受库存调整影响，企业盈利仍会下降，预计2012年全年工业企业利润累计同比增速回落至15.3%。